华尔街最近那波大动作，跟教科书上写的那些稳定增长曲线简直是对不上号。

那会儿大家总想着拿着定投图来追高，结局目前得看几个在纳斯达克火得飞起的企业在干啥。目前最火的是那个叫英伟达的，别跟我提那些虚头巴脑的“赋能”或“开放生态”，它目前的动作就是纯粹的、带着点疯狂娱乐感的内容。

你看它的股价，最近直接飚了，这就是实打实的笑话，彻底不像是在做长期价值投资，更像是在用杠杆赌明天会不会开盘。它最近最疯狂的操作，居然是给硅谷那些搞 AI 的家伙们发了一堆现金。 那些开发者们拿到钱后，第一反应不是写代码，而是用这些钱去买各种游戏和电影。上周有个开发者，他的程序卖出去几百万张，结局全堆成了订阅盒，每个月多出来的 50 美元订阅费让他快乐得像个孩子。

这画面忒美，就连有点离谱。英伟达目前不仅是在卖显卡，它更像是一个庞大的赌场，赌局是大家都把脸贴在屏幕上。并且这种“赌博”还带着一种让人窒息的狂热，出于所有人都知道，只要系统还在跑，只要 GPU 还在转，哪怕它是个显卡制造商，也比哪位强。 再看看那个纳斯达克的巨头，名字有点长，叫亚马逊。

有人说它在卖云，有人说它在卖物流，但我认定它最近只是在玩一种老派的“大智慧”游戏。就像那会儿做智能手机一样，目前它想靠卖 AI 服务来统治市场。它还在搞那个连 AWS 都是竞争对手的 AWS DeepMind 项目。

这游戏玩得好，就靠资本市场的想象力去支撑。目前它的股价表现，彻底不是看业绩有多好，而是看它能不能在那些被资本制造出来的故事里赚取更多的钱。

这种故事往往挺宏大，像是个能转变世界的实体，但揭开谜底后，可能只是个提款机。 不过说回最火的英伟达，它最近的表现有点意思。它的股价波动剧烈，就连能够说是在和散户玩“捉迷藏”。有些投资者认定它忒疯狂，有些认定它是牛市市场的灵魂。

不管你如何看，它的动作确实挺扎眼。它最近启动疯狂搞“无托管”的模型，这在业界是个大新闻。

那会儿模型都要把模型托管给云厂商，但目前它自己搞了一套新的架构，试图把模型管住在自己手里。

这听起来挺唬人，但实际上，它目前的策略就是：不管啥模型，只要跑得快，我就想占有它。 这种策略对开发者们的吸引力，就连超过了原本的算力服务。出于开发者们发现，用英伟达的卡去训练模型，不仅能跑得快，还能拿到更多的算力配额。

这就好比你想造火箭，那会儿你只能去 NASA 排队坐船，目前你能够直接买火箭，并且火箭上自带引擎，还能随时加燃料。

这种灵活性，让开发者们认定英伟达不是供应商，而是他们的搭伙伙伴。 但这也带来了个难题。当所有人都跑得快的时候，哪位来说服别人慢下来？目前的行业氛围，就是那种“只要我不卖，别人就卖”的零和博弈。英伟达目前就是在卖给别人，要么说，它在准别人卖给别人。

这种生态位的争夺，让原本应当专注 AI 的技术，反而变成了资本博弈的道具。开发者们启动质疑，是不是所有的技术，最终都变成了资本的故事？ 再看看那个卖镰刀的卖家，名字挺好办，但行动挺激进。它那会儿是做看门狗的，目前它启动做“众包”的 AI。它把 AI 模型分给各种小团队，让他们自己训练，然后分成收益。

这听起来像是一种去中心化的解决方案，但目前看来，它更像是一种通过分散造来抬高自己价格的策略。

这种“众包”模式，实际上和那些早期的云厂商有点像，只是把管住权交得更彻底。 目前的难题是，这种模式到底行不中。

要是开发者们发现，他们花在训练模型的钱，大局部都被卖家赚走了，那这种模式就彻底黄了了。但目前的迹象显示，卖家们似乎不愿意分享利润。他们更愿意在模型训练之外，搞一堆其他的服务，比如数据分析、内容生成，就连是基于模型的物理模拟。

这样一来，开发者们的钱有了，但他们的模型库里，想拿走的算力却越来越少。 这就形成了一个怪的循环：卖家们想要更多的钱，开发者们想要更快的模型，但中间夹着的是资本游戏的复杂规则。英伟达和 AWS 这样的巨企，正在用各种方式把这种循环推向极致。它们不是在做 AI，它们是在做 AI 的变现模式。

这种模式本身就不符合技术发展的逻辑，出于技术发展的核心应当是让算法更纯粹地服务于人类，而不是服务于交易所的算法。 自然，也没有人说英伟达和 AWS 一定会黄了。它们只是走到一个十字路口。

要么它们能让 AI 变得真正好办，让一般/平平人也能省事使用，进而摆脱对贵得吓人算力的依赖；要么它们持续在这个狂热的资本游戏里，把 AI 变成另一种金融衍生品。目前的市场情绪，似乎更倾向于前者，但现实是，后者才是更保险的选择。 最终，我们来看看那个卖铲子的投资者。他在所有人都在炒作 AI 的时候，一直在默默挖坑。他可能目前不如何看，但未来的路，他看出来了吗？目前的行情，就像是在一场没有终点的马拉松里，有人跑得越来越快，有人跑得越来越慢，但没人知道终点在哪。英伟达和 AWS 更像是领跑者，但它们领跑的motif，可能正是整个行业崩溃的导火索。

毕竟，当算力不再稀缺的时候，哪位还是卖铲子的？ 总的来说，美股目前这个局面，就是资本、技术和人性的一场大碰撞。英伟达在赌，AWS 在赌，开发者们在观望。而那个卖镰刀的卖家，还在赌的时候，就有人启动质疑这种赌局本身是不是值得玩了。