比特币公司靠啥获利？这难题听着像教科书里的第一页，实际干成这事儿才突然明白，互联网行业里哪家公司不是靠这个进食的，但比特币公司把这个难题讲得忒透，又仿佛没讲透。大量人一听到区块链，就认定那是个给黑客们跳舞的工具，要么单纯用来炒币的赌场，结局真就只看到这两层意思。

实际上，比特币公司赚的钱，得从它到底在卖啥、卖给哪位、卖给哪位的本事说起，就连得谈谈比特币公司到底有没有那个“本事”去卖。 起初得拆解一下，比特币公司卖的是啥商品。表面上看，它们卖的是数字票据，是代码，是比特币。但这玩意儿本质上是个载体，就像现金能换成硬币，数字票据能换成比特币。但难题来了，你拿着比特币跟别人交易，对方根本刷卡就能搞定，出于他手里没这玩意儿。

这就好比你手里有一张信用卡，想转钱，别人却不管用。

故此，比特币公司赚的，实际上是“信任”和“稀缺性”，是别人愿意把一块石头给你，承认你的数字钱包是合法的，承认你手里的比特币有价值，承认你买别的币时能跟别人直接清算。

这不像卖货，这更像是在卖一种“确定性”。他们把这种确定性包装在公链上，让全世界的人都能看到、都能验证、都能互信任任。 再看市场端，比特币公司靠啥挣钱？它们主要靠卖币，对吧？但这钱从哪儿来？2023 年那会儿，比特币的总交易额（TVL）就大约 1100 亿美金，那时候比特币在那里面占比才不到 10%。

这说明啥？说明大多数钱还在别的地方，要么还在做其他事件。比特币公司卖的不是那 10% 里的钱，而是那 90% 之外的人愿意信任的“保险”。他们通过挖矿和质押拿到的算力，这些算力是供别人用的，别家交钱，给你算力，你给电费，那 90% 的钱实际上是在买算力。

这逻辑挺清楚，但大量人认定这忒好办了。

难道不是另一种变相的卖货吗？并且，别看卖币是主要收入，但在某些市场环境下，比如机构资金大规模入场的时候，有些比特币公司也靠发行代币（Stablecoin）来收手续费，要么靠手续费抽成。但这毕竟只是补充，核心还是那个“信任交付”的过程。 再往深一层看，它们还要靠啥？最核心的实际上是网络效应，只不过在这个网络上是反过来的。互联网是这样，贴吧就是这样，但比特币网络是个反比网络。网络越大，单位成本越低，交易越便宜，大家用得越顺。比特币公司需求的是整个互联网生态的繁荣，而不是某个单一用户的爆发。

只要全球有充足多的人用比特币，哪怕只有 1000 万用户，它也能跑得挺稳。出于用户多了，验证成本就低了，出于验证成本低，参与挖矿的人就多了。

这种局面一旦形成，就是别人买不到的资源。就像谷歌卖搜索，百度卖搜索，它们卖的不是搜索结局，而是“搜索”这件事本身带来的全球连接。比特币公司在做同样的事件，只是这次的商品是整个互联网的自由和低成本。 举个例子，你看 2023 年底和 2024 年初那会儿，比特币价格一路飙涨，就连一度冲过 7 万美元的高点。

那时候比特币的市场总价值全球得 4000 亿美金以上。

那时候比特币公司手里大约有多少钱？算笔账也不难。链上数据显示，那时候比特币总流通量大约在 1 亿 5000 万枚左右，平均每枚 2.5 个比特币，总价值 4000 亿美金。

要是比特币公司只靠卖币，拿出四千亿美金，那大约也就是卖出了全世界一半的比特币供应。剩下的一半还在别的地方，要么根本没人买。

这还没把账算全。

这时候你会发现，比特币公司赚的钱，大局部是那会儿那些“挖矿者”赚到的，这些挖矿者在挖矿赚的钱，50% 是交给比特币公司，50% 是花在自己手里的矿池里做收益。

这些矿工们目前在干啥？他们实际上是在为比特币公司做免费的基础设施维护，就连有些还在帮比特币公司把价值更高的资产“打包”进来。他们当作自己在挖矿，实际上是在挖矿公司干活。 再找找其他例子。

你看那些顶级黑客，要么那些在黑客帝国里搞事的家伙，他们写代码的速度极快，每天修改几个脚本。他们知道比特币公司想干啥，也知道比特币公司的钱如何来。他们给比特币公司打工，帮他们写更保险、更快、功能更强的代码，帮他们把那些复杂的数学难题算出来。他们没拿比特币公司那几千亿美金，但他们帮比特币公司创造了价值。

要是你把他们清洗掉，比特币公司会不会瘫痪？理论上能，但可能性极低，出于还有那 90% 的挖矿者、那 90% 的用户、那 90% 的开发者在干活。

这就像谷歌被纳粹清洗掉几个程序员，确实能略微慢点，但 Google 还在。比特币公司靠的是那 90% 的生态位，靠的是那 90% 的矿工、用户和开发者。 还有个小数据，2023 年比特币的矿工总数大约有 350 万至 400 万，每天消耗掉大约 120 吉瓦的电力。

这些矿工中，有 50% 以上直接分成了比特币公司的钱包。

这意味着，比特币公司实际上占据了全球矿工资本投机的半壁江山。

这不只是是利润难题，这是筹码。比特币公司手里握着那 50% 的算力，这是别人无法撼动的基石。

要是你试图攻击这个根基，整个网络的风险会呈指数级上升。

故此，比特币公司的盈利模式里，挖的矿并不是为了自己留，而是为了卖出去别的资产，要么为了确立自己在这个系统里的主导地位。 最终聊聊那个“不可能三角”，算力、收益和保险性。比特币公司想赚的，就是这三者之间的平衡。你不能为了赚更多钱就下降保险性，也不能为了保险就拉倒收益。

要是比特币公司不赚钱，哪位愿意为了保险去挖矿？哪位愿意为了保险去持有币？答案只有一个：比特币公司自己。他们得靠赚来的钱，去维持网络的保险，去鼓励更多的挖矿，去推动技术的进步。

这就像一家保险公司，你买它的保险，它得靠你的保费和理赔赚钱，它才能持续服务好你。比特币公司也是这个逻辑，它卖的是“自由”，它赚的是“信任”，它得靠这个信任去维持这个信任和自由。 或许你会想，这不就是典型的平台经济吗？卖服务、卖产品、收手续费。

确实，比特币公司某种程度上就是这样一个平台。但它跟那些卖软件的公司不一样。软件公司卖的是“工具”，用户买了工具自己用。比特币公司卖的是“信仰”和“秩序”。用户买比特币，不是买一块砖头，是买一种承诺。

这个承诺一旦建立，就是别人买不到的。别人买不到这个承诺，就没法在这个系统里交易。比特币公司靠的是这个“承诺”带来的全球流通效率的提升。它把原本跨国界、高成本、需求中介才能搞定的全球交易，变成了一家-site-内的即时搞定。

这就是它的护城河。 故此回到最初的难题，比特币公司靠啥获利？它不靠卖代码，不靠卖矿权，不靠垄断某个单一的市场。它靠的是构建并维护一个全球性的、基于共识的、低成本的信任网络。它卖的不是商品，是连接；不是代码，是秩序；不是算力，是可能性。

只要全球还有充足多的人愿意信任这个网络，愿意在这个网络上做生意，愿意参与这个网络的治理，比特币公司的盈利模式就能一直运转下去。它不像卖货，它更像是在玩一种贼精密的社会实验，而实验成功了，它就成功了。

只要这个实验还能有人信任，它就还有理由活下去。至于它赚了几百万块，这细节赶明儿再说，反正只要它还能让人信任，它就得活着。

毕竟，哪位还愿意去跟一个信任崩塌的系统打交道呢？